Para desilusión de aquellos con un perfil más financiero, las valuaciones de los startups no se hacen conforme al valor neto actual de los flujos de caja futuros. Esa sería la valuación desde un punto de vista teórico, pero los flujos de caja futuros en realidad los desconocemos totalmente. Por mi experiencia, en el mundo de los startups, no se justifica ni el gasto en el lápiz y en el papel que utilizarás para plantear modelos financieros antes del lanzamiento del negocio. Pueden ayudarte a darte una idea de tus márgenes brutos y netos y la escalabilidad del negocio, pero más allá de eso, como forma de prever el ingreso y las ganancias sirve para tan poco que no puedes basar tu valuación en ellos.
Sin embargo, existen varios elementos que entrarán en juego:
· Tamaño del mercado:

Cuanto más grande sea el mercado potencial, más fácil será para los inversores de capital de riesgo (venture capitalists) justificar una valuación más alta.

· Necesidad de capital:

Desde un punto de vista puramente teórico, las necesidades de capital no deberían entrar en juego; pero en realidad, cuanto más efectivo necesites, podrás obtener una valuación previa a la inversión más alta. Debes tener en cuenta que esto debería ser el efectivo que realmente necesitas (para desarrollar un producto) y no el efectivo que te gustaría tener (con el que sería lindo contar para que el negocio tenga un crecimiento más rápido).

· Performance anterior del equipo:

Especialmente en las etapas iniciales anteriores a la salida del producto, la performance anterior del equipo tendrá un impacto desproporcionadamente grande en la valuación. Que se apacigua a medida que la empresa comienza a tener resultados reales.

· Ambición de equipo:

Si buscas desarrollar una empresa multimillonaria, va a ser mucho más fácil que un inversor de capitales de riesgo se comprometa respecto de una valuación más alta que si te alegraras con vender tu empresa por una valuación más baja. Si este es tu primer startup, esto se complica ante la falta de track record, lo que hará que la valuación sea más baja, porque la expectativa es que desees vender a fin de guardar el dinero. Una vez que lo lograste, deberías tener más ganas de ir por mucho más.

· Resultados:
En estas etapas iniciales serás evaluado conforme a tu progreso al día de hoy. ¿Has logrado llevar el producto al aire con un efectivo mínimo antes de recaudar dinero? Si la respuesta es sí, has quitado un gran componente del riesgo de ejecución y deberías ser capaz de obtener una valuación más alta que la que de lo contrario hubieras recibido. De hecho, yo recomendaría comenzar a recaudar fondos sólo DESPUÉS de que el producto inicial se encuentra en la calle y ya cuentes con algunos clientes. ¡Hoy en día y en esta época puedes crear sitios por muy poco dinero! Después de esta etapa muy temprana, evaluarán tu rendimiento. Tiene en cuenta que la evaluación bien puede ser no financiera en los primeros años: el tráfico, la cantidad de suscripciones, etc. Todo depende en las ambiciones que tengas. Asegúrate de fijar objetivos realistas, ¡no ir directo al fracaso en el siguiente round!

· Oferta y demanda:
Esencialmente, tu valuación dependerá del atractivo que presente tu proyecto en el mercado. Si eres el único equipo con este tipo de proyecto y muchos inversores de capitales de riesgo luchan por obtenerlo, tu valuación será mucho más alta que si muchos equipos se encuentran en la lucha por el mismo mercado y sólo puedes lograr atraer a uno o dos inversores.
No olvides intentar fijar el precio que deseas en las primeras conversaciones, de forma tal que la negociación gire en torno de ese precio, pero se realista (en el límite superior del rango realista) y recuerda que a los inversores de capitales de riesgo les gusta ser propietarios de cómo mínimo el 15% de las empresas en las que invierten.
¡Buena suerte!

Interesante, no?